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杨德龙：美联储有望明年底之前结束本轮加息周期
2018-09-05 17:49:03 来源：和讯基金
本周二澳大利亚联储公布了9月利率决议，维持利率指标1.5%不变。今晚即将公布的加拿大央行利率决议可能也会保持不变，为何全球主要央行没有跟随美国收紧的迹象呢？
美联储从2015年起就开始加息，到现在已经加息7次，说明美联储退出或量化宽松的步伐还是比较快的，一方面缩表，一方面加息，这些导致大量资金从新兴市场流出，流入到美国。但是其他国家的央行并没有完全跟随美联储步伐进行加息，而是根据各国本身的情况来决定货币政策。例如中国央行，在过去两年整体上还是保持了中性的货币政策，并没有收紧。今年对于美联储加息也没有跟随，防止对经济面造成比较大的打压。
澳大利亚、加拿大等央行也没有一味地跟随美国的步伐进行收紧。毕竟现在全球的经济增长还是出现了一些疲态，如果说过快加息可能会影响到这些国家经济增长的速度。美国经济依靠科技股以及跨国公司的盈利推动，加上特朗普推出来的大规模减税计划，整体增长强劲，美联储加息并没有导致了美国经济下滑，这和美国企业的竞争力较强，以及减税政策有关。
本周五有一个市场非常关注的数据要出炉了，就是美国8月的非农数据，这也将成为美国9月加息的一个重要判断的依据。从现在市场预期来看，8月份非农就业数据整体上还是比较强劲，美国的经济现在也维持一个强劲增长态势，上半年GDP居然达到4%以上高增长，9月份美联储加息的概率非常大，市场一致预期超过90%。
美联储12月份是否加息，现在还不确定，12月份市场预期大概60%的概率会加息。美联储加息的主要依据是经济数据、就业数据以及通胀开始有所抬头。
当然，美联储加息客观上刺激了美元的走强。前段时间特朗普批评美联储主席鲍威尔加息过快，担忧美联储加息之后，美元走得过强影响到美国的出口，这和特朗普一直致力于减少美国贸易逆差的目标是相悖的，但是考虑到美联储决策的独立性，预计到9月份仍然会加息。
从历史来看，美国最长的加息周期为17个月，而近两次加息周期都为一年左右，由此来推算本轮的加息周期会否在2019年末的时候就结束了呢？
众所周知，美联储加息主要是看经济数据，包括就业数据以及通胀数据等等。这些数据开始出现变化的时候，有可能美联储才会停止加息。现在美国的经济处于高位运行，但这个增速是很难保持下去的，到明年美国的经济增长可能会显示出一定的疲态。美元走势过强也会影响到美国的出口，从而对于美国的经济增长产生不利的影响。所以到明年应该会结束这一轮的加息周期。时间点的话，最快有可能是明年的6月份，最慢可能到明年年底，美联储将会结束这一轮加息的周期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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