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市值蒸发1.6万亿！游戏股至暗时刻？分析师：买入良机
2018-09-08 07:10:40 来源：证券时报网
版号限制是最大利空，今年国内游戏行业迎来最黯淡的时光。
根据国家广播电视总局2018年1～3月游戏版号审批数量显示，今年1月份发放716件，2月份发放484件，3月份发放727件。而目前有3000多款游戏正在排队等待版号审批，其中包括腾讯的《绝地求生》等。
监管的大风刮过，游戏股正在经历一轮股价大跌的洗礼。
最强监管来袭，游戏股的至暗时刻 ▲▲▲
游戏公司如果要上线一款新游戏，必须要拿到国家广播电视总局备案通过的游戏版号。目前中国市场网络游戏的上线路径一般是这样的：备案－拿到备案号－版署送审－审核通过－上司务会－拿到版号。
但如今，国家广播电视总局版号审批已暂停了4个多月，恢复时间未知，我们看到国家广播电视总局关于游戏审批是这样的：
除了版号以外，监管的大风继续强劲吹拂。8月30日晚间，教育部等8部门印发了关于《综合防控儿童青少年近视实施方案》（以下简称“方案”）的通知显示，国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。
据南都报道称，除了实施网络游戏总量调控外，未来对于游戏行业的监管还包括游戏版号配额制和游戏行业专项税，后者类似于烟草税，每款游戏或将征收35%的税款，而棋牌类游戏将首先被调控。
这对于游戏公司来说确实如一记重锤。目前腾讯平台所发行的游戏占据了整个游戏行业的大半江山，无论是腾讯自身研发还是腾讯代为推广的，总之都离不开腾讯这个载体，业内盛传一句话：离开腾讯。游戏就别想大卖。
数据显示，所有游戏发行公司中，腾讯几乎以绝对压倒性优势占领了top20付费榜单，2014～2018 Q1付费榜单中，腾讯发行的游戏占比50%，第二名网易占18%，其余游戏公司占比均为个位数。腾讯和网易在游戏市场中占据了不可撼动的“霸主地位”，近几年，虽然爱奇艺等公司也大力加强了游戏开发力度，但是仍与腾讯、网易等第一梯队有所差距。
根据游戏工委与伽马数据联合发布的《2018年1～6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年国内游戏市场整体收入1050亿元。而按照腾讯和网易财报披露，二者上半年的游戏营收总和高达729亿元，占游戏市场收入的比例接近70%，其余数百家的游戏公司瓜分剩下的30%市场份额。
但版号拿不到，游戏就没法上线，游戏没法上线，就直接影响到游戏公司经营业绩，一旦利润增长不达预期，股价就要下跌了。
游戏公司股价集体大跌 ▲▲▲
市场的反应速度是最快的，大部分游戏股早已从年初开始便一路下跌。曾经性感撩人的腾讯已经不是一只股票，而是一个价值投资信仰，是港股的传说：2017年，腾讯大涨了115.25%。然而即使大象起舞，也还是有地心引力的。
Wind数据显示，今年3月中旬以来，腾讯股价下跌31.52%，市值蒸发1.4万亿港元。截至今日收盘，股价报收316.8港元，涨0.7%，总市值3万亿港元。
同样，我们再来看看网易，股价从2018年3月中旬以来跌幅为39%，市值蒸发177亿美元（折合人民币1200亿元）。
时报君统计数据发现，自今年3月15日以来，港股游戏股整体出现不同程度下跌，其中游戏公司联众股价跌幅超过65%，金山软件跌幅超过53%，神州数字跌逾48%，市值累计蒸发1.5万亿港元（约合人民币1.3万亿元）。
（数据来源：wind）
再来看看A股游戏公司情况，时报君统计数据显示，A股主营业务以游戏为主的公司达35家，其中自3月15日以来这35家游戏公司股价无一上涨，其中跌幅最大的为恺英网络，跌幅达到63.41%，天神娱乐跌幅为61.98%，市值累计蒸发1924亿元。
如果加上在美股上市的游戏公司网易，游戏股3月中旬以来总市值累计蒸发逾1.6万亿元人民币。
有分析师建议对港游戏股进行超配 ▲▲▲
伽马数据创始人王旭表示，接下来国内游戏公司一定会加快出海的步伐，随着国内游戏市场的饱和和竞争升级，海外市场自然会成为企业下一步发展的重要方向。
互联网观察人士罗超则分析认为，2018年将是中国游戏行业的分水岭：一方面，游戏行业进入了严监管时代，游戏公司必须洞察监管目的，通过技术、管理、运营等手段合规；另一方面，游戏公司也要多出精品游戏，这同时意味着游戏行业的暴利时代可能结束了。
对于游戏股，券商看法分歧很大，中信建投分析师武超则认为，龙头游戏股市盈率已经调整到15～20倍，具备了中长期布局的价值，建议关注下半年有重磅新游戏上线的公司，推荐标的为完美世界、三七互娱、昆仑万维。
国信证券（香港）在研报中指出，目前总量调控对龙头手游公司影响逐渐弱化，精品游戏有望拉长生命周期，市场集中度提升将利于行业龙头。因此对游戏产业不是悲观而是期待，事件性的超跌实际带来买入良机，自3月底版号暂停发放以来，港股游戏股已有大幅回撤，建议超配。
平安证券认为，从营收角度来看，2017年游戏公司多数净利润下滑明显，这与国内游戏用户规模增长放缓有关。随着人口红利逐渐消退、买量竞争加剧，用户获取成本逐渐提升，未来或将面临较大盈利压力。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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