从三年亏损70亿到净赚1个多亿，网约车第一股神州优车都干了啥？

作为新三板市值最大的挂牌公司，神州优车（838006）递交的成绩单一直备受外界的关注。

8月31日，在半年报披露的大限日，神州优车披露了2018半年度报告。数据显示，公司实现营业收入37.63亿元，同比下滑15.35%；归母净利润1.45亿元，较上年同期亏损4.6亿，实现大幅扭亏。

持续亏损三年后，网约车第一股神州优车首次半年度实现盈利，实属可喜可贺。那么，在这份半年报中，究竟都潜藏着怎样的盈利密码呢？

各业务板块规模效应凸显

神州优车能够成功走出亏损的困境，与其背后的生态战略不无关系。自接轨资本市场以来，神州优车就将战略核心聚焦于出行和汽车领域的全产业链和人车生态圈。

目前，神州优车主要业务包括以B2C模式为主的网约车平台神州专车、线上线下相结合的汽车电商平台神州买买车以及一站式汽车金融服务神州车闪贷。

据神州优车2018半年度报告显示，公司实现营业收入37.63亿元，同比下滑15.35%；归母净利润1.45亿元，较上年同期亏损4.6亿，实现大幅扭亏。

对于营收下滑，神州优车表示，随着网约车新政的落地执行以及政府监管力度的升级，公司积极主动改善对专车业务的运营，逐步清退不合规车辆和司机，使得专车业务收入有小幅下滑；同时，自2018年起，准新车业务的主要销售模式由包销转为代销，因此造成买买车业务当期收入的减少，同时和神州租车的关联交易也大幅减少。

不过，神州车闪贷则凭借良好的行业口碑和高效的业务水平，在上半年迎来爆发式增长，收入达到5.8亿，同比扭亏为盈。

对于上半年业绩扭亏为盈，神州优车则解释“延续了去年下半年以来的盈利态势，当前，公司各业务板块的规模效应已显现，未来盈利能力有望进一步提升。”

犀牛君注意到，2017年上半年神州优车亏损4.6亿元，相较全年亏损2.6亿元，而从下半年起，神州优车已实现整体盈利2亿元。

彼时，神州优车在2017年年报中就提到，营收得到快速增长，受益于运营效率的提高、成本费用的控制等，营业成本大大低于营业收入，毛利率实现转正。同时，各业务板块拥有清晰的商业模式和盈利模式，随着业务量的不断增加，规模效应已逐渐显现。

延续至今年上半年，神州优车的毛利率已由5.41%上升至20.58%，实现大幅增长。截至2018年6月底，神州优车总资产172.21亿元，较上年度末增长11.92%，主要系公司神州租车约29%股权的收购所致；净资产则为100.32亿元，较上年度末下降1.67%，主要系人民币阶段性持续贬值。

汽车全产业链布局动作不断

实际上，神州优车围绕汽车产业链生态的打造也一直都是动作不断。

在登陆新三板之前，神州优车先后完成2.5亿美金、5.5亿美金两轮融资，为专车大战筹足弹药。2017年7月，在新三板更是完成了70亿的融资，并着手打造汽车全产业链生态。

直到今年5月，神州优车汽车汽车电商100亿储架式 ABS 产品“中金-神州优车汽车应收账款第 1-25 期资产支持专项计划”获深交所评审通过，将于未来2年内分批完成发行。

该ABS以消费者在O2O汽车电商平台神州买买车上购买新车及准新车分期付款所产生的应收账款债权为基础资产，首期发行规模约4.54亿元。

值得注意的是，这是全国首单O2O汽车电商平台资产证券化产品。一系列融资手段的成功运作，不仅有效的缓解了汽车终端渠道的融资难题，而且为神州优车汽车产业链的布局给予了强大的资金支持。

2017年6月8日，神州优车发布公告称，使用自有资金10亿元认购福建优车投资合伙企业（优车产业基金）份额，成为基金LP。主要投资方向除汽车产业链整合，还包括新能源汽车、智能驾驶及车联网等领域。

同年6月，互联网汽车公司小鹏汽车宣布完成22亿A轮融资，由优车产业基金领投，神州优车也因此正式进入上游造车环节。

而今年7月，神州优车子公司神州租车宣布控股五龙电动车，顺利拿下后者拥有的新能源商用车和乘用车两张制造牌照。这也意味着，神州优车的造车梦已经踏出了实质性的一步。

在大共享出行方面，神州优车还通过分时租赁、日租、专车和融资租赁等多种汽车共享产品，为用户解决用车以及买车的服务。同时，在停车充电驿站网络方面，通过云化运营商，建设标准的神州驿站网络体系，为用户提供随时随地、随取随还的用车、停车、充电、整备等服务。通过智慧云出行方案，解决城市道路拥堵、环境污染、停车困难等问题。

此外，8月29日，百度与神州优车达成战略合作，双方将基于百度Apollo平台在智能网联、自动驾驶领域展开深度合作。

根据协议，在自动驾驶领域，百度和神州优车将共同探索10万辆级自动驾驶车队的商业化运营，推动自动驾驶朝着量产和运营落地有效过渡。

有了互联网巨头百度的鼎力扶持，神州优车在智能网联和自动驾驶领域也将进入新的竞速赛道，从而开启全新的商业生态。