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基本面偏弱 沪胶期价承压
2018-08-21 09:33:36 来源：金融界期货
前东南亚仍处在产胶旺季，而国内需求终端仍在季节性淡季阶段，供需矛盾依然偏大，库存持续回升导致国内胶价面临回落风险。
为了遏制胶价持续低迷，此前多个产胶国曾联袂出台限制出口和削减种植橡胶（11855, 30.00, 0.25%）园的措施，但无法在短期内形成立竿见影的提振效果。目前处在产胶旺季背景下，天胶供应压力依然明显。据国际橡胶组织（IRSG）数据显示，6月份，泰国天胶产量同比增长3.3%，至34.5万吨；印尼同比增长3%，环比增长2%；越南环比增长12.5%；马来西亚环比增长4.3%；只有印度同比下滑15.6%，环比下降25.5%。上述五个主要产胶国天胶产量合计同比增长1.2%。今年前6个月，泰国天胶产量同比增长5.8%，越南增长8.7%，只有印尼、马来西亚分别下滑11.2%和2.4%。
受高温限电影响以及产成品库存高企制约，近期国内山东地区轮胎企业开工率出现小幅下滑，出现人为控制产能释放的现象。截至8月11日当周周末，山东地区轮胎企业全钢胎开工率73.51%，而半钢胎开工率为68.83%，环比下滑0.93．个百分点。
由于眼下仍处在终端消费市场淡季，因此车市产销表现不佳。据中汽协公布7月份汽车产销数据显示，2018年7月，汽车生产204.28万辆，环比下降10.78%，同比下降0.66%；销售188.91万辆，环比下降16.91%，同比下降4.02%。其中，乘用车生产172.53万辆，环比下降10.64%，同比下降1.90%；销售158.95万辆，环比下降15.19%，同比下降5.30%。而在汽车经销商库存方面，虽然7月汽车经销商库存预警指数为53.9%，环比下降5.3个百分点，但该指数位于警戒线之上。
在需求端表现不佳的背景下，国内天胶社会显性库存持续走高。据统计，截至2018年7月31日，青岛保税区橡胶库存继续维持攀升态势，总库存增长约3.05%至20.62万吨，其中，天然橡胶库存上涨1.66%至7.98万吨；合成橡胶库存上涨4.07%至12.27万吨；复合橡胶库存持稳在0.37万吨。库存增加主要是以天然胶、合成胶库存拉动为主，尤其是合成胶库存增加较为明显。
综上来看，目前沪胶市场基本面偏弱，供应增长预期依然存在，需求仍处在淡季，尚无亮点。同时，国内经济数据表现偏差，未来需求潜力或受到抑制。在供需前景偏弱的背景下，未来沪胶1901合约继续走高缺乏后续动力，期价面临承压回落风险。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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