加载中 ...
首页 > 基金 > 私募要闻 > 正文

鼎锋资产:A股窄幅震荡 新兴市场货币贬值幅度引担忧

2018-09-03 15:10:00 来源:新浪教育

  鼎锋·周报|A股市场窄幅震荡,新兴市场货币贬值幅度增大引担忧

  原创: 鼎锋资产 来源:鼎锋资产

图片来源:网络

图片来源:网络

  上周回顾

  上周各大指数窄幅波动,其中上证指数(-0.15%),深证成指(-0.23%)、中小板指(-0.12%)、创业板指(-1.03%)。

  上周热点

  8月制造业PMI为51.3,非制造业PMI为54.2

  8月PMI小幅反弹,但反弹主要来自生产,新订单快速下滑。8月PMI录得51.3,非制造业PMI录得54.2,均较7月有所反弹。拆分细项来看,制造业PMI的回升主要来自生产和从业人员。然而,新订单和新出口订单仍在延续快速下滑,其中新出口订单已连续3个月处于50荣枯线以下。同时,建筑业PMI以及新订单分项均在下滑。整体反映,需求端仍偏弱。

  生产端的回升主要来自小企业,可能受提前备货出口有关。2季度以来,大、中型企业的生产、新订单均出现快速的下滑,这可能与信用环境的快速收紧以及对未来的需求预期有关,也与高频数据相符。而小型企业的生产、订单都出现持续的反弹。这可能与中美贸易战升级有关,受后期关税不确定性影响,可能部分劳动密集型出口企业在提前备货出口。

  新兴市场货币持续贬值引担忧

  年初以来,新兴市场货币贬值幅度增大,资金整体呈现流出状态。近期,土耳其、阿根廷等国的问题进一步引发市场对新兴市场危机的担忧。

  新兴市场基本属性:过度依赖原材料出口,无定价权,收入缺乏保障;融资依赖外债(美元债),成本刚性;反复危机,融资需承担过高的风险溢价。

  新兴市场外部影响因素:中国需求+全球风险+美元流动性。中国需求:中国需求将直接影响新兴市场原材料出口;全球风险:风险上升时新兴市场往往资金流出、资产下跌;美元流动性(核心影响因素):美国加息周期下,美债收益率上升、美元走强,新兴市场外债偿付压力上升、基本面恶化风险上升,从而整个经济体容易陷入危机。

  分国家而言,土耳其、阿根廷较脆弱。今年以来,新兴市场表现出现明显分化。从偿付能力和通胀来观察新兴市场在美元流动性收紧下的不同表现,发现土耳其、阿根廷是较脆弱的环节。

  未来展望

  年初至今,无论是货币政策还是财政政策,最大的特点在于没有“趋势性”的完全转向,大部分时间处于“预调、微调”的阶段,主要的约束因子在于“新兴市场汇率压力”。今年国内资金相对是宽松的(年内已实施过2次定向降准),但资金迟迟不进入权益类市场或实体经济,主要的原因在于外围市场预期的不稳定性。

  目前制约A股市场的因素主要归结于四类:1)美国处于缩表周期,新兴市场资金流向上承压;2)中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性;3)在国内经济景气度平淡(PPI下行),控房价决心不减,且大多企业融资难、融资贵的背景下,预计A股三季报盈利依旧回落;4)“沪伦通业务”再进一步,若实质性正式启动,资金面短期内承压。

“金融日报”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱kf@jinrongribao.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00