8.20今日最新黄金价格行情走势：中美贸易僵局曙光再现金价震荡筑

贵金属：上修的储蓄率、继续超预期的消费，刻画的是美国经济的强劲表现;而在非美风险系数增加的背景下推动的资金继续流入带动美元资产表现强劲。那么现在需要看的是：1)美国经济表现是否会大幅低于其预期;2)外围风险是否会结束。从周期上来看，美国信贷的扩张将继续为需求端提供支撑，而供给端产能的暂没受到贸易冲突过大影响之下，市场通胀预期维持低位，启动仍缺乏刺激——1160的黄金以及14的白银是否够便宜，需要关注的是市场的预期能够扭转。关注本周央行年会是否会有货币政策预期差的出现。

策略：看多

风险点：油价大幅走低

本周金价大幅下挫，美元强势上涨。土耳其自身经济问题、美土外交关系恶化以及贸易关税问题，导致土耳其里拉暴跌，避险买需提振美元走势，土耳其危机扩散至新兴市场国家，俄罗斯卢布、人民币、南非兰特等大跌，多国被迫启动加息。数据方面，美国 7 月零售销售环比0.5%，或预示着美国三季度经济继续强劲，市场维持美联储 9 月加息预期不变。美国二季度非农生产力初值 2.9%，创三年新高。周四中美拟再次开启贸易谈判，美元暂停涨势，金价收复部分跌幅。

下周关税问题及土耳其危机仍然是市场焦点，8 月 23 日中美将相互对 160 亿美元商品加征关税，本周末中美也再次启动贸易谈判，关注谈判进展。另外，下周将公布美联储 8 月会议纪要及欧元区 8 月制造业 PMI 数据。目前来看，美联储 9 月大概率将继续加息，对黄金仍有压制，新兴市场货币大幅贬值，且多国被动选择加息，尽管有利于控制本币大幅贬值，但无疑将令经济放缓，整体来看，美联储加息、贸易争端持续均将支撑美元高位运行，对新兴市场及黄金仍有较强压制，预计下周金价偏弱震荡。

观点：中美贸易僵局曙光再现 贵金属震荡筑底

信息分析 ：

(1)中美贸易僵局曙光再现

(2)土耳其危局何去何从

(3)劳动力扩张预期下滑

逻辑：非农就业不及预期，并且前期美国总统特朗普对加息表示担忧，表示如果今年下半年美联储加息两次，将会给美国经济带来负面影响。同时美国经济前景受到贸易保护主义影响，中方已作出坚定回应，如美方一意孤行，必将两败俱伤，从而导致中美远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，短期较为有利贵金属筑底。

操作建议：偏多 操作

风险因素：上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化；下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期

金银超跌后反弹 或将保持低位震荡

近期，受美联储年内加息 4 次预期以及美元指数不断攀升的影响，金银始终承受较大的压力。上周，受美元指数连续创出新高的影响，金银支撑位连续被突破，但随后美元指数回落，又给金银喘息的机会。

ETF 持仓方面，昨日 SPDR 黄金 ETF 持仓持续下跌，上周五跌了 1.17 吨至 772.24;SLV 白银 ETF 持仓上周增加了 58.5 吨，至 10236.58 吨。CFTC 报告显示，至 8 月 14日当周，黄金净空仓持续增加，增加 16376 手，投机者净持仓由多转空，当前净空仓为3688 手，这与市场持续看空黄金相一致;同样白银投机性持仓依然保持净空头，目前为7177 手。加息方面，据 CME“美联储观察”，美联储今年 9 月加息 25 个基点至 2.00%-2.25%区间的概率为 94.8%，12 月至该区间概率为 31.1%。

目前，市场比较关注土耳其问题。土耳其危机依然牵动着市场神经。土耳其总统埃尔多安 18 日表示，土耳其不会向经济威胁屈服。埃尔多安当天在首都安卡拉召开的执政党正义与发展党年度大会上表示，一些人试图通过制裁、汇率、利率、通货膨胀等经济手段威胁土耳其。另据消息，土耳其曾松口提议释放美籍牧师布伦森，但美国需在对土耳其最大国有银行 Halkbank 银行的调查中作出宽大处理，或者释放被拘禁的Halkbank 银行高管，作为交换。但这个提议被美国拒绝。上周五，美国再度警告土耳其称，如果不释放美国牧师安德鲁-布伦森，则将对土耳其采取更多制裁措施。但土耳其总统埃尔多安上周六表示，土耳其不会向经济威胁屈服。目前市场担心土耳其经济危机或将引发新兴市场的连锁反应，而这也是此前美元连续创出新高的推动因素之一。

全球贸易方面，上周中国商务部表示，应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于 8 月下旬率团访美，与美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。根据报道，会谈或将在 8 月 22 日至 23 日举行。若中美贸易问题能有进展的话，则市场避险情绪或将减弱，美元指数回落概率较大，有助于缓解金银目前压力。但由于美元指数高涨的主要原因是因为美国经济明显好于其他国家以及美联储加息的预期，因此，贸易问题对美元指数的影响相对有限。

本周周四凌晨，美联储将公布 7 月货币政策会议纪要。目前 9 月加息几乎板上钉钉。上周美元指数试图突破 97 后未果回调，但若本次货币政策会议纪要可继续表现强鹰派的话，或将助力美元冲关成功，届时对金银将有较大影响。由于基本面偏空，因此日内建议若反弹至压力位附近，可短线做空。

分析逻辑

基本面依然偏空，关注人民币汇率，若人民币汇率回升较快，则内盘存在继续下行的可

能。

市场关注

1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);

2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点

受基本面偏空影响，日内出现反弹可择机逢高做空;关注人民币汇率变动。

黄金冲高回落，短线空单减仓

行情回顾，周五夜盘黄金期货主力合约1812收盘263.4，最高264.15，最低263.4.

消息面，分析认为，美国的债务规模不断累积，这可能会迫使美联储在2018年年底之前停止缩减其资产负债表，甚至可能在2019年就要重新扩展资产负债表，即开启第四轮QE，以维持银行系统中足够的超额准备金金额。美联储自去年10月启动金融危机爆发后首次缩表。然而，不到一年，就有分析师发出警告，美国日益增长的债务可能不仅会迫使美联储在今年年底前停止缩表计划，搞不好在明年还要重新扩表。其他多家机构投行也都认为美联储继续缩表的时间持续不了太长。加拿大皇家银行的分析师上月表示，美联储最早可能会在2019年结束缩表计划，高盛的策略师则在五月表示过认为将在2020年4月左右结束。也有分析师持更加激进的观点。蒙特利尔银行(BMO)策略师Ian Lyngen认为，美联储可能别无选择，只能在明年的某个时候重新开始扩表。

盘面分析，周五夜盘黄金期货冲高回落，收盘263.4，整体走势维持弱势，中线走势依旧继续看空，但短线来说黄金已经逼近月线40日线支撑位，操作上短线来说空单可减仓持有，等待反弹再行加空。

因美元回调，金银短线将弱势修正

【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1191.8，涨0.63%，日线小阳反抽5日线，周、日均线空头发散，短线乖离略大有修正要求，支撑1165，压力1200;COMEX银报收14.825，涨0.44%，日线小阳继续反弹修正，周线空头维持，去年7月低点附近有支撑，支撑14.36，压力14.9。

消息面： 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值 95.3，预期 98，前值 97.9。欧元区7月CPI同比终值升至2.1%，符合预期。土耳其法院驳回释放美籍牧师的上诉请求。

【基金持仓】黄金ETF持仓772.24吨，较上日减少0.15%;白银ETF持仓量10236.28吨，较上日持平。CFTC公布的截止8月14日当周，黄金非商业持仓转为净空3688张;白银非商业持仓转为净空2836张。

【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金平开后偏弱震荡，周、日均线空头维持，短线有修正要求;沪银平开后窄幅震荡，去年底低点下破尚未否定，周、日线跌势有效，但周线乖率略大，短线有反弹修正要求。基本面上，美联储下半年加息概率高，土耳其里拉危机刺激对美元的风险偏好，但因中美贸易相关忧虑缓解以及美消费者信心不及预期，美元短线调整，为金银提供反弹契机。其他方面，澳洲联储主席洛威预计下一次调整利率会是加息。CTFC金银非商业持仓均转为净空。基本面整体仍然偏空，金银阶段跌势有望延续，短线暂看反弹与修正。AU1812支撑260，压力265;AG1812支撑3480，压力3580。

【操作策略】沪金周线看跌，日线弱势修正，AU1812轻空设好止盈保护持有;银周线震荡偏空，日线反弹修正，AG1812反弹背靠压力仍偏空交易为主。

COMEX黄金上涨10.8美元，至1191.8美元，涨幅0.91%。COMEX白银周五上涨0.135美元，至14.775美元，涨幅0.92%。

美元周五继续下挫，减少了对黄金的抛售压力。日内公布的美国7月谘商会领先指标月率为0.6%，高于前值0.5%和预期0.4%;美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为95.3，低于前值97.9及预期。美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，至8月14日当周，投机者所持COMEX黄金期货净头寸已经转入净空仓。

值得关注的是，ETF投资者的抛售黄金行为仍在继续。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓上周五减少1.17吨，当前持仓量为772.24吨，为2016年2月27日以来最低水平。欧洲CPI符合预期，美国消费者信心指数创11个月新低，非美货币大涨，美元大跌。受到美元走弱的影响，贵金属周五反弹，近期主要还是关注美元走势，贵金属预计维持底部震荡。