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“金九银十”有逻辑 是否实现待观察
2018-09-08 06:31:00 来源：证券时报网
证券时报记者 梅双
秋风乍起，又到了稻花香里说丰年的时节。“金九银十”，向来是人们寄望市场收获的时节，股市也不例外。不过，“金九银十”究竟是投资者盼望股市大涨的一厢情愿，还是某种屡试不爽的市场定律，其实很难一言以蔽之。
“金九银十”的说法源自房地产，这期间人们的消费欲望比较强烈，特别是叠加了中秋节、国庆节两大节日，消费明显提振。从表面上看，中国股市的“金九银十”、“红五月”等特征并不明显，但实际上背后也有一定的逻辑。
首先，金秋时节房地产消费火热，这必然带来房地产行业业绩的红火，业绩上去了股价往往自然也会跟上。虽然房地产行业特性导致其财务数据具有滞后性，但好的销售数据还是能说明一定问题，投资者可以提前布局。与房地产“金九银十”呼应的是，水泥、建筑钢材等房地产相关行业也有明显“金九银十”特征。
以水泥为例，9月份以来，多地水泥企业纷纷提涨。相关数据显示，湖南长株潭、常德等地相关企业陆续上调各品种水泥价格，涨幅在每吨20至40元不等。江苏南部、上海地区价格近两日也跟随上涨。与去年同期相比，全国水泥价格指数累计上涨27%。中国大宗商品发展研究中心提供的最新数据显示，9月份大宗商品信心指数已从8月份的0.09回升至0.46。房地产能带动很多相关行业，从而带动相关上市公司业绩表现。从这一点来看，“金九银十”行情可期。
其次，不少投资者判断目前股市处于估值底部，业绩提振+估值底部，正是价值投资的好时候。所以，这个时候长期资金“聪明钱”开始抄底了。境外长线资金正加快入市步伐，8月份北上资金累计净流入金额高达397.92亿元，为今年以来连续第6个月净买入。
此外，近日政治局会议强调基础设施补短板托底经济，沪伦通即将开通，A股在MSCI新兴市场指数中的权重提升至0.75%，这些都是积极因素。证监会日前出台的完善上市公司股份回购的征求意见稿，鼓励上市公司回购，更是给市场打了一剂强心针。
不过，需提醒的是，市场波动有着复杂的原因，“金九银十”并非金科玉律。就像金融市场本来就变化莫测，并不存在严格意义上的“金九银十”。比如，很多朋友会发现，最近的理财收益率一直是下行趋势。2014年、2017年的“金九银十”都对应债券“熊市”，债券收益率大幅上行，资金面趋于紧张，银行理财产品收益率都水涨船高，投资者收益丰厚。但是到了今年，债券市场走出一波大牛市，债券收益率相较年初大幅走低，加之资管新规发布后银行理财非标投资受限等，银行理财收益率逐渐下降，货币基金收益率更是纷纷跌破3%。可见“金九银十”并不是投资可以参照的信条。
同样的，在网上查找资料便会发现，关于股市“金九银十”的市场表现很多都是“互相打脸”。有的历史统计显示，A股市场过去27年的9月份，12次收涨，15次收跌，9次见底，11次见顶，凶多吉少。有的则显示A股在过去十年的9月份表现是涨多跌少，上涨率更是达到70%。究竟哪种统计可靠，“金九银十”是否存在规律，一时间也很难说出所以然。作为投资者，还是应该尽量将心态放平和，灵活应对变化的市场，耐心等待机会。虽然，我们无法预知“金九银十”会不会如约而至，但至少能保持内心的定力期待新的一季。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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