资本市场为中国经济注入活力

　　资本市场为中国经济注入活力
　　 本报记者 祝惠春

　　从黄浦江畔敲响新中国资本市场第一声开市锣，到如今沪深证券交易所上市公司超过4100家，一批具有全球竞争力的上市企业进入世界500强，实体上市公司利润总额相当于全国规模以上企业的五成，不到31年时间，我国资本市场走过了西方发达市场百年历程，成为国民经济的“基本盘”、产业升级的“领跑者”。

　　建立和发展资本市场是党中央深化改革开放、建立健全社会主义市场经济体制的重大战略决策和实践探索。特别是党的十八大以来，资本市场改革全面深化，基础制度建设着力加强，市场体系的包容性不断增强，市场主体的竞争力稳步提升，双向开放的深度广度日益拓展，市场生态的向好趋势持续巩固。目前，我国股票、债券市场规模均居全球第二，商品期货交易额连续多年位居世界前列，国际影响力与日俱增。资本市场以其应有的力量，给中国经济发展注入了无限活力。

　　服务实体经济和国家战略  

　　2019年6月13日，科创板正式开板，中国资本市场迎来了一个全新板块，迈出了“从0到1”的历史性一步。

　　科创板的设立是对资本市场如何更好服务实体经济的“试验”，为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的科创企业提供高效融资途径，促进创新资本形成。在入口端，一些无收入、未盈利、存在双重表决权等原先无法在A股上市的科创企业实现在科创板挂牌，一批属于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业、具有关键核心技术的标杆企业相继上市；在持续监管端，科创板设计了更为市场化的并购重组、再融资、股份减持、股权激励、自愿信披等制度，一系列创新性的市场化安排，为科创企业发展壮大提供了良好的制度供给。通过支持与鼓励“硬科技”企业上市，科创板科创成色和品牌效应持续增强。

　　科创板的梦想，也代表了资本的魅力。资本市场提供资金支持，促进资本形成，追寻着那些充满成长空间的企业，融资、并购、重组，点燃创新制度，推动产业升级，为实体经济发展插上腾飞的双翼，让实体经济更加高效地创造社会财富。

　　当前，我国多层次资本市场体系渐趋完备，资本市场促进资本形成、优化要素资源配置、完善现代产权制度、普及市场经济理念等重要功能日益凸显，服务实体经济的覆盖面和深度持续拓展，资本市场累计实现股权融资超过21万亿元。特别是近年来，更加聚焦服务科技创新，通过改革推动要素资源加速向科技创新领域集聚。科创板开板以来，IPO融资金额已占同期A股的近一半，资本市场促进科技、资本和产业高水平循环的枢纽作用明显增强。稳步发展交易所债券市场，存续余额近16万亿元，融资工具品种不断丰富，有效拓宽了实体企业特别是中小民营企业融资渠道。平稳推出了90多个期货期权品种，基本覆盖国民经济主要领域，价格发现、风险管理等功能有效发挥。

　　资本市场与实体经济、国家战略结合得愈紧密，改革的过程愈顺，凝聚的合力愈多，市场的硕果就愈丰。

　　全面深化资本市场改革

　　资本市场的发展史也是一部改革史。党的十八大以来，资本市场以全面深化改革为主线，以注册制改革为“牛鼻子”。注册制改革的核心在于进一步理顺政府与市场的关系，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，推动市场各方归位尽责，实现监管转型，有效促进资本形成。

　　从科创板试点注册制起步，再到创业板实施“存量+增量”改革，当下，注册制改革已经取得突破性进展。总的来看，注册制的相关制度安排经受住了市场的检验，市场运行保持平稳，市场活力进一步激发。注册制改革取消原本不适应市场需要的发行上市门槛，并转化为严格的信息披露要求，充分还权于市场，让企业“讲清楚”、中介机构“核清楚”，市场根据企业的信息披露做出自主判断。与此同时，以注册制试点带动发行、上市、交易、退市等覆盖企业上市“全生命周期”的基础制度改革，“全面注册制”就在不远的将来。

　　注册制改革揭示了发展直接融资是资本市场的重要使命。近年来，我国直接融资呈现加快发展的积极态势。统计显示，截至2020年9月末，我国直接融资存量达到79.8万亿元，约占社会融资规模存量的29%。其中，“十三五”时期，新增直接融资38.9万亿元，占同期社会融资规模增量的32%。

　　“十四五”时期，要进一步提高直接融资比重，围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，强化资本市场功能，发挥畅通直接融资渠道，促进投融资协同发展，努力提高直接融资的包容度和覆盖面，用资本助推新旧动能转换，提升主板蓝筹作为广大投资者资产配置和财富管理“核心资产”的吸引力。